2022年前两个交易周，突如其来的调整让投资人猝不及防连续几个晚上失眠，凌晨两点还在研究投资组合私募基金经理王可直呼压力太大

相似的剧情在多位基金经理身上上演为应对压力，有人互相取暖，做起心理按摩，还有人多次复盘审视自己的投资组合除了下跌本身带来的压力，焦虑背后还有多只无形的手在助推对此，业内人士表示，为避免因追逐短期业绩而影响投资决策，不少基金公司正打造长期考核机制，引导投研部门更专注于获取长期收益

基金经理做起心理按摩

一则基金经理的自我调侃引发投资人的共鸣最近几天，西部利得基金量化投资总监盛丰衍在社交媒体平台表示:这几天跌得都不敢去丈母娘家蹭饭了基民对此深有同感，有人感叹:新年来连续亏损，投资太难了

另一位基金经理王园园则担忧收到老朋友的问候，发文感慨:最怕空气突然安静，最怕朋友突然关心，相信大家都懂这种感觉这一周，我不断地收到老朋友的问候，大家的关心大多与在座的朋友们大同小异，都在迫切地问市场怎么了

市场带来的压力逐步向下传导，研究员也无法避免一位研究员向中国证券报记者表示，最近这段时间基金经理压力很大，过去喜怒不形于色的基金经理近期对研究员要求格外严格基金经理要求研究员对市场反应更迅速有时候还会出现‘压力外包’的情形，出了问题就怪研究员认知不到位，或者是没有及时把握变化上述研究员表示

还有私募人士调侃:亏钱事小，失节事大他表示，私募行业圈子比较小，如果业绩差得离谱，自己都觉得过意不去过去几年业绩都非常好，优秀是我们对自己职业生涯的要求

也有基金经理通过运动，读书来排解压力一位公募基金经理表示:我们这个行业心态很重要，平时会有压力，但我的心态还是不错的，无论涨跌，这些年下来，心态已经可以保持比较稳定我觉得一定要多些运动，出出汗就能排解压力另外，多读一些历史，就可以更多地学习到怎么应对这些变化，怎么去应对各种挑战古人的智慧中有很多经验都值得我们去学习和理解，古今中外人性都是非常类似的，这种贪婪，恐惧总是一样存在的多看这些东西对于我们理解这个市场有很大的帮助，也有利于我们把自己的心态摆正

除了疏解情绪，基金经理需要反复确认此前的投资决策是否准确不少基金经理应对压力的方式就是密集讨论，每天都需要复盘，对市场的判断是否准确对行业，公司的判断有没有出问题面对连续下跌的市场，上述基金经理表示:我也不想看自己投资的股票了，但没有办法，现在反而更需要盯着每一只股票的走势，保持敏锐度

在实际操作层面，为降低波动，许多基金经理在降低仓位的同时，减小持仓的集中度，并在组合中更多配置防御性股票近期调整了组合中20%左右的配置，少量加仓了低估值或大盘蓝筹股此外，行业配置也更加均衡一位基金经理透露

压力来自多方因素

另外，市场追逐短期业绩的风向也影响了基金经理的投资决策虽然都在提倡考核长期业绩，公司业绩考核也结合一年期，三年期业绩综合考量，但市场风向仍是看重短期业绩上述人士表示

一位业内人士表示:公司做价值投资的基金经理很难像以前一样进行左侧投资可是，短期投资拿不住，并且投资效率太低当短期业绩不佳时，可能会面临赎回压力，同时遭遇业绩下滑和规模缩水的压力，对净值在面值附近徘徊的基金经理压力比较大

机构总是在博弈，虽然很多管理人也不想这样，但现实就是如果短期没有具有诱惑力的业绩，对投资者缺乏吸引力，规模就很难增长业内人士表示，尤其是公募基金更加看重业绩相对排名，部分投资者的持有周期也相对比较短，更关注过去三个月谁表现最好，过去六个月谁表现最好，客户的决策模式反过来引导基金经理更加追逐短期业绩长期业绩好并不必然能转化为规模提升如果基金连续两年运作平稳，但业绩属于行业中游，加之营销力度缺乏，很可能会被埋没在众多基金中一位基金经理向记者表达了他的苦恼

一些持仓相对均衡的基金经理，产品表现较为平稳，在短期波动中则更加乐观对待市场下跌我们的投资风格比较均衡，最终的结果是业绩在多数月份不会那么突出总体而言，私募基金客户持有周期更长，更加注重财富的保值，有的客户接受了我们的投资理念，就会看淡短期涨跌，因此我们感受到的压力相对较小北京某私募基金经理表示

引入长期考核机制

实际上，为避免整体投资决策过于短期化，不少基金公司正引入长期考核机制，引导投研部门更专注于获取长期收益。

一位公募人士介绍，公募基金有多种考核维度，一种是考核相对排名，另一种是跑赢基准对于行业基金来说，以行业基准来考核相对更公平，只要创造出相对于行业的超额收益，这样基金经理的心态就不会那么受影响

许多公募基金通过投研组织改革，在运作体系和考核权重上均更加有利于引导基金经理长期投资据天弘基金内部人士介绍，2018年，公司内部开始改革，所有主动权益投研部门的人员按消费，科技，医药和制造周期四大行业进行划分，基金经理和研究员只能在自己的行业内进行研究和投资相较于以往研究，投资各自独立成部门，改革后组内基金经理和研究员的投研沟通效率和频次提高，更重要的是，投资也越来越瞄准长期业绩相比于追逐热点，浅尝辄止，在改革之后，基金经理更专注于某一个领域长期潜心研究，杜绝短期行为

此外，许多行业主题基金投资集中在单一行业，难以避免行业本身波动带来的回调，如果恰逢行业处在冰点，短期考核就无法体现基金经理真正的投研实力因此，基金公司推行长期考核机制北京某私募基金经理介绍，公司考核分为两个维度，第一个维度是看一年期业绩，第二个维度是看两三年的业绩，两个维度综合评估在他看来，短期业绩差并不代表基金经理能力弱，如果长期业绩仍然排名靠后，公司考核予以不达标也更具有说服力

另一私募基金人士称，公司过去处在一个快速发展不断壮大的阶段，需要有新生的力量加入到投研团队里来，所以考核周期设置比较短，但现在公司的考核正在引入一些长期因子长期业绩是重要的考核项，公司对此的内部考核标准很高，要连续两年或者三年达到公司设置的优秀线这是一个‘乘积’的概念，会产生加分项，以给当年的业绩增加额外的加分权重，经过最终调整后的组合业绩来确定基金经理的表现等级伴随着公司整个体系越来越成熟，投研团队也越来越稳定，应该会考虑加大长期考核的权重他表示

上述天弘基金人士表示:要推动投研部门更加专注，考核就要着眼于长期在投研团队进行行业化改革的同时，公司开始推行三年的考核期机制，业绩以滚动三年的周期来考核，当年业绩只占整体考核的50%该人士介绍道，不论所研究行业处于景气周期，还是处于冰点，基金经理的目标是选出所在行业中最优秀的企业

对投资者来说，这有时显得矛盾。一方面，这些风格漂移的基金似乎只要能带来更好的回报就可以接受。但如果表现不好，漂泊风格往往会成为人们发泄不满的主要方向。

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