核心观点

上周a股市场继续震荡回升主要指数周涨幅均超过2%，成交量放大上证综指收复3100点关口港股也反弹走高，恒生指数上涨4.11%周五欧美股市多数收涨，周跌幅全线美国股市周五尾盘快速上涨三大股指收盘涨跌互现，周跌幅延续道琼斯指数连续8天下跌，标准普尔500和纳斯达克指数连续7天下跌，这是20年来最长的连续下跌

在上周的a股指数中，中小板综指表现相对较好:2.94%，上证综指表现相对较差:2.02%。

上周二和8月，小盘指数表现相对较好:2.58%，大盘指数表现相对较差:1.72%。

从上周市场风格来看，增长表现相对较好:4.06%，消费表现相对较差:0.42%。

截至5月20日，上证综指PE为12.24倍，深证综指PE为35.34倍，创业板指数PE为48.39倍。

从PE来看，申万一级行业中，农林牧渔和休闲服务明显高于历史平均水平，行业估值得分分别为99.5%和85.6%，汽车行业估值略高于历史平均水平，行业估值排名91.6%电子，有色金属，钢铁，国防军工，传媒行业估值明显低于历史平均水平，行业估值排名分别为2.6%，0.4%，17.7%，17.6%，5.6%

截至5月20日，标准普尔500市盈率19.02倍，较前一周下跌3.26%，道琼斯工业市盈率19.68倍，较前一周下跌4.20%，纳斯达克指数市盈率26.34倍，较前一周下跌3.71%。

截至5月20日，香港恒生市净率为0.94倍，较前一周上涨4.06%，恒生国企指数为0.86倍，较前一周上涨4.38%香港恒生35市净率1.02倍，较前一周上涨2.85%

风险:疫情反复，流动性不及预期，市场波动较大。

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