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本报告回顾了中国工业企业的月度利润数据。

工业利润继续下降。8月份，消费品制造业利润同比增长14%，高于规模以上工业平均水平3个百分点。

1—9月工业企业利润同比增长44.7%，两年复合增长率18.8%，继续下降0.7个百分点9月工业企业单月利润两年复合增长率为13.2%

9月，全国多个地区对工业企业实施停电措施，对工业生产端影响较大同时，工业品价格水平进一步上涨，各种原材料价格大幅上涨，不断挤压产业链中下游企业的利润这两个因素共同导致9月份工业企业利润增速进一步下降

上下游利润分化进一步扩大。

1—9月，矿业利润以两年28.2%的复合速度增长，并持续增长3.5个百分点两年制造业利润复合增长率为20.2%，下降0.9个百分点，电力天然气行业两年复合增长率为—6.7%，降幅扩大3.8个百分点利润进一步向上游集中矿业利润持续大幅增长，由于成本上升，电力和天然气行业的利润正在加速下降制造业继续下滑

制造业上下游行业利润分化更加明显黑色金属，有色金属冶炼，压延加工业等上游行业利润9月份实现高水平上涨汽车制造，电机及设备制造，计算机通信设备制造，仪器仪表制造等下游行业利润增速均持续下滑

利润持续下降，库存增长下降。规模以上工业企业利润增长贡献率为29.5%，较上月提高8个百分点，对工业企业效益回升的支撑作用增强。其中，受市场需求回升，产品价格上涨，投资收益到来等因素带动，化纤，皮鞋，纺织，服装服饰等行业利润同比分别增长70倍，65%和8.1%。

1—9月，两年营业收入复合增长率为9.7%，继续下降0.1个百分点，两年营业成本复合增长率为9.4%，营业收入利润率为6.96%，较上月下降0.05个百分点工业企业销售连续第三个月下降，企业盈利能力持续下降

9月末，产成品库存增速下降0.5个百分点至13.7%9月工业生产端受到严重冲击，企业产量普遍下降导致产成品库存增速下降

预计10月份利润增速的降幅将有所减少。

10月工业品价格普遍继续上涨，中下游企业利润将继续承压生产方面，国家出台多项政策保障煤炭和能源供应，将逐步缓解电力供应紧张问题，预计10月份工业生产将恢复预计1—10月工业企业利润增速将继续下降，但下降速度将慢于9月

风险警告

经济变化超出了预期。三是消费品制造业利润稳步回升。。

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