事件:克而瑞公布2021 年11 月百强房企销售额，10 强，50 强，100 强11 月单月分别为2897亿元，7022 亿元，8458 亿元，同比增速分别为—28.46%，—37.84%，—37.63%，1—11 月累计销售额分别为37636 亿元，95510 亿元，115312 亿元，同比增速分别为+2%，+2%，+2%。

11 月单月环比略有下降，多数房企同比下降克而瑞公布2021 年11 月百强房企销售额，10 强，50 强，100 强11 月单月分别为2897 亿元，7022 亿元，8458 亿元，同比增速分别为—28.46%，—37.84%，—37.63%，环比变动—2.70%，—6.66%，—5.54%TOP10 房企均同比下降融创中国，绿地控股，世茂集团单月降幅均超过40%，分别为—46.52%，—55.71%和—42.73%碧桂园，万科A，保利发展，中海地产，新城控股，华润置地单月增速分别为—33.88%，—2.54%，—5.73%，—18.64%，—36.35%，—29.87%TOP11—20 房企中，金地集团同比增速为14.80%，其余房企均同比下降，中南置地降幅最大达到—52.43%，阳光城，旭辉集团，金科集团和中梁控股降幅超过30%，分别为—48.72%，—35.67%，—45.34%和—32.09%1—11 月累计销售额分别为37636 亿元，95510 亿元，115312 亿元，同比增速分别为+2%，+2%，+2%，较1—10 月累计增速分别变动—3.63，—5.28，—5.75 个pct前35 房企中，多数房企的累计同比增速均为正从累计数据来看，房企销售增速继续放缓

一二线房企累计增速快于三四线房企，重点房企累计增速较1—10 月有所下降分结构来看，布局一二线，三四线为主房企单月销售同比增速分别为—20.65%，—35.48%，环比增速分别为—0.25%，—12.22%，累计增速分别为3%，—13%，较1—10 月累计增速分别减少3.91，4.59 个pct我们关注的重点房企单月同比增速为—29.87%，环比增速—4.91%，累计增速—3%，较1—10 月累计增速减少3.95 个pct

11 月销售单价同比增速较10 月上调，权益比例同比略有下降根据克而瑞数据，10 强，30 强，50 强11 月单月销售面积分别为2075.1 万平，3716 万平，4611.4 万平，同比下降47.64%，48.74%，45.48%，增速较10 月分别变动—3.66，—14.31，—12.69 个百分点，环比增速分别为—5.75%，—12.30%，—8.88%，11 月单月10 强，30 强，50 强销售单价分别为13961 元/平米，14494 元/平米，15940 元/平米，同比增速37.09%，24.56%，23.29%，较10 月增速分别变动+28.75，+20.81，+18.78 个百分点，环比增速分别为3.63%，4.15%，9.74%，11 月销售均价同比上升TOP10 公司11 月销售均价15141.8 元/平，同比变动+9.10%，TOP10 中6 家公司单月销售均价同比上升11 月，碧桂园销售均价8569.58 元/平，同比增加3925.97 元/平，中国恒大销售均价8139.53 元/平，同比减少829.54 元/平，万科销售均价16242.02 元/平，同比增加1982.62 元/平，融创中国销售均价13914.03 元/平，同比增加122.99 元/平，保利发展销售均价15550.55 元/平，同比增加4211.84 元/平，中海地产销售均价21641.97 元/平，同比增加4466.77元/平，招商蛇口销售均价23082.57 元/平，同比增加2218.28 元/平，绿地控股销售均价10992.91元/平，同比减少297.41 元/平权益比例看，10 强，30 强，50 强11 月权益比例分别为71.29%，67.53%，69.25%，同比分别变动—5.59，—2.31，—1.61 个pct，环比变动—3.78，—2.51，—1.92个pct

销售目标方面以1—11 月累计完成情况看，有29 家房企已经披露2021 年销售目标，除滨江集团将销售目标下调至2020 年销售额的88%外，其余房企均在2020 年销售额基础上上调销售目标，其中有17 家房企上调幅度超过10%，其中绿城中国上调幅度最高，达到44%已披露销售目标的房企平均完成度为83.04%，有18 家房企完成度超过80%，其中滨江集团完成度最高，为128.8%

投资建议:百强销售继续下行，在行业风险事件频出的阶段，央行例会罕见提及房地产两维护，伴随着杭州等多地出现土地拍卖流拍，地方政府压力将逐渐显现，结合宏观经济压力，信用风险事件以及房价暂无上涨动力等，地方政府在限价限贷，网签进度，按揭额度，购房资格和首付款审核等多方面都有边际放松的空间，这是符合房住不炒政策下的因城施策，我们维持8 月看好地产板块的净利率触底，地产供给侧改革，持仓低，估值低的四个原因，持续推荐:1)优质龙头:金地集团，保利发展，融创中国，万科A，龙湖集团，招商蛇口，2)优质成长:金科股份，新城控股，中南建设，旭辉控股集团，龙光集团，3)优质物管:碧桂园服务，新城悦服务，绿城服务，招商积余，保利物业等，4)低估价值:城投控股，南山控股等。考虑到部分用户是家用慢充，其总量也不高，因为家充一般是私人用车，因此充电的规模不大，即使是450万辆车常用，其月度行程1000公里，估计单车月度用电103度，这规模也就是5亿度电。目前大部分家用电动车用户很难每月跑1000公里，而微型电动车用户可能也就每天平均10多公里，因此私人普及电动车的更大价值是推进分布式储能单元的推广，实现反哺电网的作用。。

风险提示:房屋价格大幅下滑，房屋去化不及预期，疫情二次反弹

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