，今日，天风国际分析师郭明錤发布报告称，大立光近期已与某一线中国手机品牌签署采购 LTA，这是大立光第一次与中国品牌签署 LTA签约前大立光对该品牌的 2022 年镜头出货量减少约 15–20% YoY，在签约后则显著改善为增长 20% YoY

• 过去基于成本考察，大立光并非该一线中国手机品牌主要镜头供应商。

• 大立光在 2021 年占该一线中国手机品牌 8P，7P 与 6P 镜头的供应比重分别约为 100%，45% 与 25%签署 LTA 后，大立光在 2022 年占该一线中国手机品牌 8P，7P 与 6P 镜头的供应比重分别提升至约 100%，70%–75%，40%–45%受益于 LTA，大立光对该一线中国手机品牌的产品组合将显著改善

• 过去数年大立光对该一线中国品牌的镜头出货持续减少约 15%–20% YoY受益于 LTA，大立光对该一线中国手机品牌在 2022 年的出货将增长 20% YoY

报告指出，在美国禁令前，华为是大立光最重要的中国镜头客户，华为占大立光营收 30%–40%禁令后，华为在中国的市场占有率流失到到其他国内品牌其他中国品牌因对镜头规格要求低于华为，故大立光并非主要镜头供应商因而即使光学规格升级，大立光不仅受益不大，甚至在中国市场的出货 / 营收逐年显著减少，而这也是大立光营收与利润衰退的主要原因

本站了解到，郭明錤在报告中表示，大立光在 2018 年与三星签署 LTA 后，对三星镜头出货在 2019–2021 年的 CAGR达 33%，远高于同期手机出货衰退 1%–1.5%报告预计其他中国手机品牌也将与大立光签 LTA

报告称展望 2022 年，大立光来自新订单的增长驱动包括特斯拉，元宇宙与 iPhone 镜头升级与 VCM。。

• 受益于特斯拉的快速成长，大立光在 2022 年的特斯拉镜头出货将增长 70%–80% YoY。

• 大立光为苹果 AR / MR 头戴装置相机镜头最大供应商，未来将持续受益于元宇宙硬件出货增长。

• 预测 2022 年下半年新款 iPhone采用 48MP 与 2023 年下半年新款 iPhone 采用潜望镜头。然而，这种情况有望改变。苹果的一个配置文件今天更新了苹果PayNFC功能的各种兼容标准，增加了现代豪华车品牌Genesis。

• 大立光的 iPhone VCM 自 2H21 开始出货，并持续在 2022 年贡献营收与获利预测大立光在 2023 年将扩产 VCM 并有利于市占率提升

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