出台中性稳健的购置税减免政策，加速车市复苏近期，广东，深圳，沈阳，青岛等地发放上亿元汽车消费券，刺激汽车消费政策的出台对整个汽车行业起到了提振信心的作用日前，全国人大决定分阶段降低部分乘用车购置税600亿元在刺激汽车消费的政策中，减免购置税的力度更大这次乘用车购置税减免600亿，效果大致相当于小排量购置税减半一年，政策刺激效果是稳增长的中性政策我们预计政策的最终结果是在疫情发生后将需求拉回年初预测的中性值

加快政策复苏，布局新一轮周期性复苏历史复盘后，2020年的疫情导致了这个行业漫长而曲折的恢复期从历史购置税减免政策的出台节奏和民生时钟来看，政策刺激主要分布在行业恢复期之前，对行业进入恢复期起到助推加速器的作用

上海的复产复工正在逐步推进，疫情期间被压抑的需求将在复工后得到释放汽车需求短期抑制后的延迟释放，将加速22H2新一轮汽车周期的复苏，进入板块配置的时区

在政策的帮助下，5月份以来国内车市销售数据有所好转按保费计算，5月第三周，国内乘用车上牌29.43万辆，同比—31%/环比+16%牌照数据表现环比明显改善，汽车供应链逐步恢复广汽，吉利，长安，长城等汽车厂商的周度销量在连续两周下滑后，已经恢复正增长周度新能源销量持续复苏，小鹏，蔚来，特斯拉，上汽通用五菱等车企环比增速均实现正增长其中，2，136辆汽车被投放到特斯拉周度的品牌上，来自连锁的+33%，预计5月第四周产能将大幅增加

投资建议:2022年是汽车行业长短周期共振的重要转折年我们认为2H2022有望开启新一轮行业周期复苏短期疫情对4月份行业销量形成压力在复产复工预期下，汽车板块基于复苏预期有望展开超跌反弹伴随着供给的正常化和行业中报业绩端的盈利修正，后续跟踪的重点是需求端是否出现类似2020年疫情后的抢工现象，这决定了汽车板块超跌反弹后的反弹空间和持续性

建议关注恢复期确认前后的乘用车板块系统性配置机会推荐广汽集团，比亚迪，建议关注长城汽车，长安汽车，吉利汽车以及蓝筹星宇股份，福耀玻璃的估值修复这个周期的核心是智能赛道，建议关注线控机箱和域控制器核心赛道推荐龙头公司，如钟鼎，亚太，拓普集团，德赛四维，推荐与产业链相关的公司，如经纬恒润，华阳集团，宝龙科技，伯特利

风险:疫情引发的业务风险和市场风险，上游原材料成本上涨超过预期的风险，政策风险，开发过程不如预期的风险，芯片供应缓解意外风险。

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