有的人在加速考试，有的人又沮丧了今年以来，乳企IPO格外热闹

据上海证券报记者不完全统计，截至8月11日，已有11家乳企发布今年IPO相关动向其中，阳光乳业成功登陆深圳主板，美容院生物撤回创业板上市申请，领养一头牛，提交上市申请，君乐宝，一品乳业，完达山等企业相继释放出上市计划的信号

多位业内人士对记者表示，多家乳企上市反映出乳业竞争激烈在龙头企业大力发展低温奶，加速渠道下沉，加速上下游整合的背景下，区域乳企要想守住市场份额，必须加快发展，加大投入

业内受访人士均认为，相比IPO，对于区域性乳企和新锐乳企来说，如何在充分竞争的行业格局中找到自己的发展路径，如何加强产品创新以凸显自身优势，可能更值得关注。

乳企上市热情高涨。

总体来看，计划登陆资本市场的乳企代表了现阶段乳业的几股重要力量——新晋乳企，区域性乳企和原奶供应商他们的上市目的地主要是a股市场，也有一部分去港股市场

比如7月初招股书披露的领养一头牛，是成立不到10年的新锐乳业公司2021年，领养一头牛实现营业收入25.7亿元，业务规模超过众多老牌区域性上市乳企，仅次于伊利，蒙牛，光明乳业，新乳业，三元等知名乳企

同样在7月上市的，还有来自四川的乳业公司聚乐股份是公司西部地区较早引进利乐包装生产线生产超高温灭菌乳的企业之一，拥有20多年的含乳饮料和乳制品生产经验从产品销售市场来看，聚乐股份具有明显的区域乳企特征——市场主要集中在四川省和东北地区2021年，居乐股份来自四川省和东北三省的收入分别占同期总收入的74.72%和14.14%

除了巨乐股份，今年初宣布转板北交所的骑士乳业和已在深圳主板上市的阳光乳业也是区域性乳企巨乐，阳光乳业，骑士乳业都是规模较小的区域性乳企，2021年分别实现营业收入14.2亿元，6.3亿元，8.76亿元

与上述企业不同的是，3月底提交港股的澳亚集团是原奶供应商，其下游客户包括蒙牛乳业，光明乳业，君乐宝，中科院，袁琪森林等约斯特·沙利文表示，澳亚集团是中国首家设计，建造和运营1万至1.2万个大型牧场的奶牛牧场运营商

不少知名乳企也发布了上市计划，如国产奶粉头部品牌君乐宝，乳业元老完达山，扎根羊奶粉赛道的一品乳业等。

方正证券研究所所长助理，大消费集团负责人常陆告诉记者，今年很多乳企都寻求上市，因为发展到一定阶段需要资本帮助乳业面临低温奶的机遇，很多大企业深入布局区域市场区域市场的中小乳企要想不让头部企业蚕食自己的市场，就需要获得资金来不断拓展业务

重点奶源布局，增加产能。

在今年报告IPO相关动向的乳企中，个别公司已经在上市的道路上奔跑多年聚乐股份是第四次披露招股书，而7月初撤回IPO申请的美妆生物也不是第一次在资本市场面前崩盘

为什么这些乳企几经周折寻求上市记者梳理乳企披露的招股书发现，这些公司的募资大多集中在奶源建设和产能扩张上

以领养一头奶牛为例，公司计划募集资金约18.5亿元，其中超过50%将投入到位于Haibrizgo的智能牧场建设项目中据介绍，该牧场将引进一批荷斯坦奶牛，购置先进的智能化牧场管理系统等配套设备，进一步扩大收养一头奶牛的原奶生产能力

再看聚乐股份，公司IPO募资用途中最贵的项目是古浪县聚乐牧业奶牛养殖项目根据消息显示，目前，聚乐股份的鲜奶主要依靠外包项目建成后，年产鲜奶约39680吨，可保证公司奶源供应

聚乐股份的募集资金用途还包括乳制品生产基地相关项目阳光乳业还计划将大部分IPO资金用于布局生产基地和增加产能

阳光乳业，聚乐等区域性乳企的主要产品是低温奶这也是目前乳业参与者和市场机构比较看好的一个赛道但低温奶对保质期和运输半径要求较高企业要想进一步扩大份额，必须要有与其目标市场和加工厂相匹配的奶源基地

最近几年来，正在开发安徽市场的阳光乳业在招股书中表示，安徽基地乳制品二期建设项目的实施，将有助于缩短运输距离，降低运输成本，节约运输时间和运输成本，最大程度地保证公司产品的新鲜度。

中小企业上市对行业影响如何。

经过多年的充分市场竞争，国内乳业基本形成了两超多强的成熟稳定竞争格局。

数据显示，a股和港股的乳业板块共有近30家上市公司市值超过1000亿元的企业只有伊利和蒙牛乳业，其他市值超过100亿元的有光明乳业，中国飞鹤和妙可兰朵，其他乳企市值都在100亿元以下

与市值基本对应的是营收规模2021年，伊利股份营收首次突破千亿元大关，蒙牛乳业紧随其后，达到881亿元光明乳业，中国飞鹤，尤然牧业，剑河集团挺进亿元营收俱乐部，其他乳企营收大多徘徊在20亿元至50亿元之间

如果这11家不同禀赋的中小乳企成功上市，会给行业格局带来哪些变化和影响。

从资本市场的角度来看，乳业板块以前是一个小板块，上市公司增多，有助于整个板块做大做强，也促进了整个行业一家上市大型乳企的高管告诉记者，乳业已经是一个充分竞争的行业，无论这些中小企业上市与否，竞争总是存在的对于这些上市公司来说，可能只是多了一个融资渠道，一个提升自身实力和品牌形象的机会

具体细分领域来看，伊利和蒙牛在市场规模最大的常温奶领域有着不容置疑的霸主地位而在毛利率更高，对冷链运输要求更高的低温鲜奶领域，区域乳企得益于销售半径短，建立了自己的竞争优势和护城河

瑞思战略定位咨询中国区董事长张赟认为，一些具有独特竞争优势或较强创新能力的区域性中小乳企，上市后有望在资本的加持下做大做强这不仅使整个行业的发展生态更加健康和多元化，也有助于消费者获得更好的产品或服务体验

小鱼可以游得更快成长。

乳制品作为一种必需消费品，一直保持着很强的消费韧性在后疫情时代，具有优良营养特性的乳制品有了很好的发展机遇国家统计局数据显示，2021年，规模以上乳制品企业主营业务收入同比增长10.26%与2020年相比，增速大幅提升

受访者普遍认为，在巨头的夹击下，中小乳企的生存空间受到一定程度的挤压，但这并不意味着中小乳企束手无策相比伊利，蒙牛等巨头，中小乳企在资金实力，品牌力，产业链整合等方面存在明显短板，但在创新能力，对消费新趋势的把握上往往更胜一筹

独立乳业分析师宋亮认为，大企业往往以规模取胜，缺乏创新动力，而中小企业迫于生存，创新意愿更强在激烈的市场竞争中，近几年出现的创新品类，如零添加酸奶，无蔗糖酸奶等，都是由中小型乳企率先研发，然后大型乳企跟进除了品类创新，渠道，营销甚至包装的创新都值得探索伴随着新消费趋势的出现，中小乳企依然有更多的表现机会

张赟认为，中小企业离消费者更近，触角更敏锐，对新趋势的把握和对消费者需求的洞察比大企业更好，这些都构成了它们的竞争优势。

在张赟看来，未来中小乳企至少在两个方面仍有很大的成长空间:一是网络营销和新零售渠道，如Tik Tok等感兴趣的电商，带来了很多与创新相关的内容，中小乳企可以避免与巨头对抗，探索出全新的创新商业模式二是加强产品品类创新在健康的趋势下，伴随着消费需求的不断变化，新的品类会不断涌现从消费者认知的角度来看，老品牌往往给人一种传统的印象，所以中小乳企在新的趋势下发现新的品类时，应该打造一个专业化的品牌或者将自己定位为专业化的企业

在激烈的市场竞争中，‘小鱼’要想不被‘大鱼’吃掉，就必须游得更快建议中小乳品企业从产品品牌的持续创新，供应链体系的有效结合和可持续发展的激励机制三个方面入手，打造自己的核心竞争力宋亮说

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