从资深军迷到审计师，军工行业研究员，基金经理，南方基金基金经理邹承原对军工行业有着深刻的研究。

邹承原认为，整体来看，军工行业将保持较高的成长性，具有不错的结构性投资机会。配套厂企业21H1共实现营收208.61亿元，同比增加349%；实现归母净利润104亿元，同比增长374%。我们认为，作为中游配套板块，21H1营收及归母净利润增幅较大或表明此前配套行业受上下游挤压的情况得到有效改善，业绩大幅提升或揭示下游需求景气度上行趋势。航发动力21H1合同负债+预收账款较期初增加7881%，达到248.23亿元，彰显行业高景气。剔除航发动力后，其余配套厂21H1期末合同负债+预收账款为140.92亿元，较期初增长434%。。

做好价值发现工作

邹承原是一位深度军事迷，对武器装备，战争史长期保持着浓厚的兴趣自2012年毕业后，邹承原从事过会计师事务所审计师，军工分析师等工作进入公募基金行业后，邹承原坚守军工行业研究，从基金研究员到升任基金经理，积累了丰富的投资研究经验

邹承原认为，军工行业研究的性价比很高其一，与新能源车，风电，光伏，锂电等行业相似，军工行业实现了全产业链上市，通过对原材料，元器件，零部件，主机厂等产业链各个环节的调研，能够相互验证，提高研究的有效性其二，通过自上而下的观察，能够了解行业的发展方向

此外，邹承原搭建了完整的财务验证体系他通过产业链调研，财务数据的披露信息，结合公开的新闻报道，学术杂志等渠道，自下而上地跟踪上市公司产品的技术特点及产能水平，精选优质公司

在投资管理中，邹承原认为，所有的优质资产都应该具备合理的价格，通过持续的调研，分析，坚持做好价值发现工作，寻找相对低估的标的，能够较好地提升选股胜率同时，在板块低估的时候，邹承原倾向于提高持仓集中度，重点配置弹性大的细分行业及个股，实现较好的投资收益

军工行业有望成为配置型资产

谈到军工行业的投资逻辑，邹承原认为，市场对军工行业的了解，认知正在快速提升同时，伴随着产业链配套效率的不断提升，企业现金流的持续改善，军工行业逐渐进入高质量发展阶段，有望成为配置型资产

军工板块正由事件驱动型向基本面驱动型转变邹承原表示，军工行业最近几年来逐步市场化，行业内生动力被激活，显示出较好的成长性未来5年，军工行业的复合增速有望超过25%，将带来不错的中长期投资机会

因此，邹承原认为，将有越来越多的资金关注军工行业的基本面变化，当前是配置军工行业的较好时机具体来看，重点关注一些竞争格局好，行业国产化率，渗透率，市占率持续提升的细分领域，对一些供需紧张或存在结构性产能不足的细分领域，需要保持关注，对控价让利的细分领域，也要保持密切的跟踪

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