截至12月15日收盘，四季度以来军工指数已涨逾17%公募人士指出，本轮军工行情主要由企业业绩推动，行业基本面将成为军工行情的主要催化因子从目前走势看，军工板块2022年仍有上行空间，与其他板块横向比较，性价比突出，当前正是跨年布局的播种期

指数或仍有上行空间

12月15日军工股表现强势，除西仪股份一字涨停外，亚星锚链和观想科技也双双涨停，海兰信，中科海讯等个股纷纷跟涨截至15日收盘，西仪股份四季度累计涨幅达130%，海兰信涨幅超70%军工指数今年二，三季度涨幅分别为11.52%，10.33%四季度以来，该指数已上涨17.1%

鹏华基金量化及衍生品投资部副总经理陈龙指出，军工板块活跃是市场对其景气度的充分认可预计未来三年到五年之内，军工行业仍会延续较高景气度，指数可能仍有较大上涨空间

近期军工行业表现优异，主要是由于三季报良好业绩驱动，以及与其他高景气板块横向比较，性价比突出广发中证军工ETF及联接基金经理霍华明指出，军工板块的核心企业已连续3年净利润同比增速超过20%此外，军工企业现金流状况正逐步改善今年以来多家军工企业已完成或正在以定增，发行可转债等方式募资扩产，体现出产能提升的迫切需求和行业高景气度

高景气度获市场认可

军工行业是一个研究性价比很高的板块南方军工改革混合基金的基金经理邹承原对中国证券报记者表示，自2017年前后相关核心企业集中上市后，军工行业就朝着资产证券化大步迈进，截至目前已初步实现了全产业链证券化这使得研究资源可得性和研究效率大大提高，原材料/元器件，零部件，分系统，主机厂等各环节的调研信息，可以进行相互验证

从投资角度来看，邹承原指出，军品的研制周期较长，整个研发周期可能要10年左右甚至更长在市场化程度持续提高的大趋势下，军工板块高景气度逐步获得市场认可最明显的是，军工板块行情逐渐从此前的事件催化，主题炒作，逐步变为基本面趋势驱动2021年的上涨行情，则是这种转变的直接体现

创金合信先进装备基金经理李晗指出，军工企业的研发需要大量使用前沿技术和先进材料，装备，研发周期较长经过多年在技术，材料，装备，制造能力等方面的积累，最近几年来新型号装备集中列装，使大多数军工子行业都处于快速增长过程中本轮军工板块上涨是由扎扎实实的业绩驱动行情

主动基金更易做出超额收益

基金经理对2022年军工板块投资前景普遍表示乐观深圳某基金经理直言，2021年军工板块异军突起，中长期景气度周期很可能刚刚开始按照目前走势，军工板块很有可能会进入到明年板块涨幅的前十名

邹承原指出，短期来看，军工板块历经阶段上涨后，边际收益率预计短期内可能走低，毕竟再好的资产都应该有合理的价格实际上，每年年底伴随着军工行业调整到较合理位置后，布局第二年的机构资金就会开始买入，因此12月是军工投资的播种期第二年3月—4月时，伴随着相关预算数据公布，军工板块往往会有上涨机会，到5月—10月，军工板块则会受相关季报业绩影响，股价出现波动在资金集中涌入时，该板块有可能暂时出现估值高估情况

陈龙指出，由于国防军工板块所涉子行业众多，对于普通个人投资者而言，行业上市公司研究的难度往往较大，通过国防军工行业主题基金产品来参与行业投资，将资金交给专业机构投资者是较好选择。

邹承原也表示，投资者要区分主动军工基金和被动军工ETF的区别ETF的特点是被动跟踪指数，不会集中于某只个股，在指数成立初期时就已被动选好成分股主动军工基金的特点主要体现在基金经理的选股能力上，对看好的股票会重点配置，择机配置一般来说，在行业景气度高，市场处于上行阶段时，主动基金因持仓更有针对性，更容易获得相对于被动指数基金的超额收益

在比较和评价不同的债券品种时，我们通常会参考到期收益率，收益率曲线描述了债券到期收益率与到期时间的关系。一般来说，收益率曲线应该是向上倾斜的，即期限越长，债券投资者要求的收益率越高。在不同的时间点，相同期限和品种的债券的收益率水平可能完全不同。

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