本报讯4月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年4月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。截至目前，LPR已连续8个月“按兵不动”。

此前，4月份MLF操作利率未发生变化，意味着LPR参考基础未发生改变。自2019年8月LPR报价改革以来，在MLF操作利率不变的情况下，只在2021年12月1年期LPR报价和2022年5月5年期以上LPR报价做过两次单独下调，其他月份两个品种的LPR报价均与当月MLF操作利率保持联动。由此，4月MLF操作利率不变，实际已在很大程度上预示当月LPR报价会保持不动。

“LPR报价基础稳定，而且当前银行净息差处于历年最低点，报价行压缩LPR报价加点动力不足；与此同时，一季度经济超预期回升，楼市较快回暖，也降低了下调1年期和5年期以上LPR报价的必要性。”东方金诚首席宏观分析师王青20日分析认为，年初以来房地产市场出现积极变化，3月商品住宅销售面积和销售额均出现同比正增长，70个大中城市新房和二手房价格指数连续两个月环比上升。这意味着当前单独下调5年期以上LPR报价的迫切性也在下降。

民生银行首席经济学家温彬亦认为，银行净息差持续缩窄，LPR报价无下调空间，贷款利率或以稳为主。“贷款利率快速下行，而负债端存款成本较为刚性，使得商业银行净息差降至有数据以来最低。在当前信贷需求逐步修复之时，通过约束信用供给、控制信贷节奏来推动贷款利率摆脱超低定价区间，应是政策之意。在政策利率维持不变、短期内存款基准利率调整概率较低的情况下，银行LPR报价进一步下行的空间受限，新发贷款利率下行的趋势也将有所收敛。”

根据央行网站数据显示，2022年12月，新发放总贷款、一般贷款、企业贷款、票据、按揭利率分别同比大幅下降62bp、62bp、60bp、58bp、137bp，企业贷款利率首次降至4%以下，个人住房贷款利率罕见下降100多个基点。

此外，在资负定价的双向挤压下，2022年商业银行净息差进一步降至1.91%的历史低位，国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.90%、1.99%、1.67%和2.10%。

“LPR的继续调降，除依赖于政策利率的下调外，最主要的还是要与负债端改善相匹配，以保证银行自身净息差维持在相对平稳水平。在降息空间收窄和银行负债端改善缓慢背景下，后续LPR报价进一步调降的空间也大幅受限，整体利率或以稳为主。”温彬进一步分析认为。

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